連線雜志表示，歐洲許多地方聲稱它們是對硅谷的回應：如斯德哥爾摩擁有最多的人均獨角獸，倫敦是歐洲大陸的風險投資中心。但只有人口 45,000 的荷蘭小鎮 Veldhoven 則是歐洲最接近大型科技巨頭的地方。

從位于比利時邊境附近不起眼的基地開始，制造半導體芯片設備的公司ASML迅速成長為全球科技行業的重要組成部分。2021 年底，受疫情對設備的需求和全球芯片短缺的推動，它被評為歐洲市值最大的上市科技公司。自1984 年從荷蘭電子巨頭飛利浦分拆出來以后，ASML 提供的設備使其他公司能夠制造半導體芯片——手機、汽車、電腦和智能家居中的技術大腦。

專家將 ASML 描述為一個瓶頸：該公司在制造半導體的光刻系統總市場中占有 80% 到 85% 的份額。當談到最先進的芯片制造光刻機類型，即極紫外光刻機 (EUV) 時，市場份額飆升至 100%。

但是，盡管 ASML 最近勢頭強勁，但仍有一個不確定性即將出現。由于華盛頓和北京之間的貿易緊張局勢，該公司被禁止向中國出售其最先進的機器。盡管中國目前僅銷售全球7.6%的芯片，但根據半導體行業協會的數據，這個數字正在快速增長，而芯片是北京制定的，大力發展七項技術之一。阻止中國進入全球供應鏈的嘗試引起了人們的擔憂，即該國將急于開發自己的設備，從而威脅到這家荷蘭公司對半導體市場的巨大影響力。

由于 ASML 在 1990 年代為了追求 EUV 技術的發展而進行的賭博，該技術使用微小的光線在形成半導體芯片的硅片上雕刻圖案，該公司在該領域的主導地位目前沒有受到挑戰。ASML 估計其最先進的技術非常復雜，其他公司至少需要 15 年才能復制。

“[在 1990 年代]， 具有競爭力的幾家公司決定不再冒險投資 EUV，因為它看起來如此困難、如此昂貴并且可能永遠不會奏效，” Tufts University的Chris Miller說。他正在寫一本關于計算機芯片地緣政治史的書。這個堵住的結果是ASML公司的估值目前已增至超過3000億美元，公司股價也已經翻了一倍多。它也因為可能成為歐洲第一家萬億上市企業而受到重視。

向 EUV 的轉變是漫長而昂貴的。該公司不得不說服其客戶——包括英特爾、三星和臺積電——購買該公司的股份，以便有足夠的資金來資助這項研究。到 2017 年它能夠推出第一臺商用 EUV 機器時，該過程已耗資 90 億美元。但回報是巨大的。它現在是唯一一家能夠向臺積電或英特爾等行業巨頭供應 EUV 機器的公司，EUV 機器制造了新型手機和游戲機中最先進的芯片類型。截至 2021 年 9 月，該公司已售出 125 臺 EUV 機器。這聽起來可能不多，但能夠使用這些機器制造最先進類型芯片的公司并不多，而 ASML 以每臺超過 1 億美元的價格出售它們。

但政治漩渦可能會影響 ASML 的增長計劃。該公司在 EUV 方面的突破恰逢另一件事：唐納德·特朗普 (Donald Trump) 抵達白宮。2018 年，當 ASML 收到中國客戶的 EUV 機器訂單時，特朗普政府游說荷蘭政府阻止 ASML 履行該訂單。據《華爾街日報》報道，特朗普當時的國家安全顧問查爾斯·庫珀曼在 2019 年告訴荷蘭外交官，如果沒有美國部件，ASML 機器將無法工作，白宮有權限制這些部件出口到荷蘭。ASML 的 EUV 機器包含由圣地亞哥公司Cymer制造的激光器。

拜登政府沒有表現出改變策略的跡象，荷蘭政府尚未授予 ASML 向中國出售其機器的許可證?！耙驗槲覀儧]有許可證，我們無法將 EUV 運送到中國，”ASML 首席財務官 Roger Dassen 說，他說該公司強烈支持“全球芯片制造生態系統”。該公司拒絕評論如果允許在中國銷售 EUV 機器，將會帶來多大的潛在價值。然而，中國仍然是 ASML 舊產品的主要市場，Dassen 在 11 月的摩根士丹利 TMT 會議上表示，預計2021 年和 2022 年對中國的銷售額約為20 億歐元（26 億美元）。

咨詢公司Eurasia Group全球技術政策董事總經理Paul Triolo表示，是否會擴大 ASML 對中國出口的限制以涵蓋該公司的更多產品仍不確定，但他表示，從未就國家安全利益與對半導體行業的影響進行公開討論?！斑@個行業感到沮喪，”他補充道。“[他們]希望清楚地闡明理由，以便他們了解自己的義務是什么。”

2021 年 4 月，半導體行業協會和波士頓咨詢集團的一份報告警告說，出口規則鼓勵中國發展自己的替代芯片機械制造商。首席執行官彼得·溫寧克 (Peter Wenninck) 表示，這是 ASML 的一個擔憂，他在接受Politico采訪時表示，“在 15 年后，他們將能夠自己完成這一切——他們的 [針對歐洲供應商] 的市場將會消失。。” 但Dassen聲稱，如果該公司被鎖定在世界的某個地方，那么世界的另一部分仍然需要芯片?！霸?ASML，我們并不真正關心正在制造什么芯片，只要它們正在制造，”他說。

主要的擔憂是被替代的風險——無論是被中國競爭對手還是來自其他地方的競爭對手。阿姆斯特丹大學商學院戰略與創新教授 Henk Volberda 說，就 ASML 而言，“他們是否真的專注于正確的技術，以及是否可能出現一些他們沒有預見到的顛覆性技術”。他認為該公司的潛在顛覆者可能是光子學?！坝辛诉@項技術，就有可能生產出在光（光子）而不是電（電子）上工作的芯片，”他說。

為了防范未來的競爭對手，ASML 表示正在大力投資創新。該公司表示，2021 年將 13.7% 的銷售額用于研發，預計到 2022 年這一數字將上升到 14%。但該行業研發的關鍵性質正是導致美中貿易緊張局勢如此緊張的原因。據Paul Triolo說，這是一種威脅?！叭绻绹噲D擴大控制范圍，并在更廣泛的程度上瞄準作為 ASML 潛在客戶的公司，那可能真的會更嚴重地切斷中國市場，”他說。ASML 不能把它最先進的機器賣給中國，但它可以把它的其他技術賣給中國。2020 年，ASML 的銷售額中有30%來自中國。因此，貿易緊張局勢的升級可能會影響收入，并削弱該公司在一個追趕成本極高的行業進行研發的能力，Triolo 說。

“其他國家是否有足夠的市場讓他們繼續競爭并從收入中獲得研發收益？” 他問。“陪審團還沒有定論?！?/p>