半導體行業在資本市場的火熱狀況，受監管評論影響意外“熄火”。
8月6日，央視財經對當下火熱的芯片行情發表評論。針對汽車芯片市場“哄抬炒作、價格高企” 等問題，建議市場監管總局“該出手時就出手”，并指出，“‘缺芯’ 不是 ‘炒芯’ 的理由”。早前國家市場監管總局發布公告稱，對涉嫌哄抬價格的汽車芯片經銷企業近日將立案調查。
受此消息以及整個市場環境因素影響，港股、A股市場中的半導體相關概念個股已連續兩個交易日下跌。
其中，港股恒生科技指數權成份股之一的中芯國際（0981.HK）周一大跌近5%，周二再跌2.6%；華虹半導體（01347.HK）股價周一則下跌5.7%以上，為近三個月來的最大跌幅，周二再跌2.8%；韋爾股份（603501.SH）周一下跌5.7%，周二再跌。而A股芯片ETF、芯片基金、半導體ETF等均大跌2%以上。而芯片股的大跌，也帶動鋰電池、氮化鎵、半導體等科技板塊個股大幅回調。
不過，首創證券研究團隊認為，盡管半導體多股大跌，但股票行情結束的跡象還沒出現，公司的盈利能力在提升，股價和估值仍有提升空間。
截至8月10日收盤，中芯國際港股（0981.HK）報收26.05港元/股，下跌2.62%，市值為2058億港元；中芯國際科創板（688981.SH）則報收62.34元/股，跌2.64%，A股市值為人民幣4926億元。相比8月5日公司發布財報時，如今中芯國際的市值已蒸發99.24億元，接近100億元人民幣。
央視熱評汽車芯片業“炒芯”問題，推動國家遏制價格違法行為
據新華社報道，今年以來，因為芯片短缺，福特、豐田等國際車企的一些工廠相繼減產甚至停產。缺芯也導致部分國內汽車生產商減產或停產。目前，中國汽車行業缺芯情況仍在持續，芯片價格暴漲。據多家車企反饋，各類型芯片價格普遍上漲了5倍到20倍。盡管如此，依然“一芯難求”。有車企負責人坦言：“搶芯”已成為一種常態。
根據高盛發布的一項研究報告顯示，全球有多達169個行業在一定程度上受到芯片短缺影響，從鋼鐵產品、混凝土生產到空調制造，甚至包括肥皂制造業。
在近期召開的2021中國汽車論壇上，中國汽車工業協會總工程師、副秘書長葉盛基介紹，當前，我國各類芯片中MCU（微控制單元）芯片最為緊缺，國內MCU芯片企業最為薄弱。據了解，車用MCU芯片緊缺是造成汽車缺貨的主要原因，一輛汽車搭載上百個MCU芯片，缺一顆芯片就影響整輛車的生產。第一財經報道指，一些車用MCU芯片的價格，去年為每個8美元，但目前狂飆至50美元，是去年的6倍以上。
受到芯片產能不足影響，今年4月1日，多家媒體報道稱，為成熟芯片代工生產的“中芯國際”通過郵件告知其客戶全線漲價，已上線的訂單維持原價格，已下單而未上線的訂單，不論下單時間和付款比例，都將按新價格執行。隨后中芯國際高管確認了此事。
近日舉行的中芯國際季度業績會上，公司聯席CEO趙海軍表示，中芯國際二季度業績提升主要來自產能提升帶來的出貨量增加，產品組合優化調整以及漲價帶來的價格調整。其中，漲價因素影響約為9%。其預計三季度銷售收入預期環比增長2%到4%，全年銷售收入成長目標和毛利率目標上調到30%左右，全年EBITDA預計超過30億美元。（詳見鈦媒體App前文：《中芯國際：Q2凈利增長近四倍，穩步推進擴產計劃》）
事實上，與去年上半年相比，芯片廠商的漲價幅度大多在20％至60％，而到了部分經銷商手里，則同比猛增10—20倍。業內人士表示，推動“天價芯片”的因素固然少不了“缺芯”，但更多是一些經銷商囤積居奇、漫天要價的“炒芯”。
炒作芯片使得正常采購下單芯片時間被拉長。根據Susquehanna Financial Group最新發布的研究報告，在7月，購買芯片的企業從下單到交貨的“前置時間”已拉長至20.2周，顯示出“芯片荒”有愈演愈烈之勢。因為交貨周期被芯片產業及其客戶視為衡量供需平衡的一個重要指標，交貨延長可能是芯片客戶爭相囤貨所致，這未來可能導致庫存積壓以及訂單的突然下滑。
彭博報道指，長期的全球芯片短缺推高了芯片組的價格，使中國在從智能手機等設備中獲得旗艦芯片、集成電路組建等變得更加復雜。例如，中國汽車制造商需要進口約90%的高端芯片。
8月3日午間，國家市場監管總局發布通知稱，針對汽車芯片市場哄抬炒作、價格高企等突出問題，近日市場監管總局根據價格監測和舉報線索，對涉嫌哄抬價格的汽車芯片經銷企業立案調查。
隨后在8月6日，央視財經發布題為“ ‘缺芯’不是‘炒芯’的理由”的評論文章，點評芯片價格暴漲的問題。
央視指出，“芯片荒”困擾汽車業多時，多家車廠因芯片短缺而停產或減產，但直言目前芯片價格飆升不單是供需缺口造成，更多是有部份經銷商惡意漲價，引發市場價格混亂。
該報道指出，部分經銷商惡意漲價，引發市場價格混亂，加劇市場恐慌情緒。汽車企業無奈選擇大量囤貨掃貨，提高芯片庫存，以抵御未來風險，進一步加劇“缺芯”的困境，導致惡性循環。在一些人眼中，“炒芯”似乎是“缺芯”的必然產物，但是當更多拿不到芯片的汽車企業扛不住，停產了甚至倒閉了，最終傷害的又是誰？“蒜你狠”變成“蒜你慘”的例子就在眼前。“缺芯”不是“炒芯”的理由。遏制價格違法行為，維護市場價格秩序，監管層決不會手軟。
央視財經在評論文章中強調，“缺芯”不是“炒芯”的理由。遏制價格違法行為，維護市場價格秩序，監管層決不會手軟。與此同時，患難見真情，患難見人心，患難見誠信。希望所有經營者加強自律，不囤積居奇，不哄抬價格，以誠信經營維護市場價格穩定。
值得注意的是，這是繼點名在線教育、電子游戲、電子煙、房地產等行業之后，央媒再一次對產業發展中的不良現象進行點評。而投資者上個月因禁止課外輔導公告引發了拋售危機，新東方、好未來等教育類中概股隨即大跌。
但要注意的是，芯片價格的猛漲，芯片制造商并不一定是最大的贏家。臺積電日前公布的今年二季度財報顯示，凈利潤同比僅增加11.2％，毛利率低于分析師給出的平均預期。隨后該公司股價并未延續自今年1月開始的大漲態勢，開始處于調整波動之中。
另外，A股芯片概念的炒作近期也出現降溫趨勢。為電子產品提供物流服務的“華鵬飛”（300350.SZ）股價在4月中旬至7月中旬，短短3個月的時間暴漲300%，但自7月中旬以來，不到20個交易，華鵬飛股價又暴跌逾50%。特別是在7月27日披露擬設立集成電路基金的公告當日，股價竟然出現跌停，市值一天蒸發20%。
受到一系列消息影響，中芯國際股價周一開盤大跌超5%，周二再次下跌2%以上，半導體行業的其他個股也在最新的兩個交易日中不同程度的下跌。
8月10日晚間，中芯國際發布公告稱，其股東之一的GIC Private Limited于8月4日減持公司280萬股股票，減持比例0.14%。本次變動后，GIC Private Limited持有的公司境內股票9504萬股，占公司境內總股本的比例為4.9%。
摩根士丹利則發布研究報告稱，將中芯國際(0981.HK)評級由“增持”降至“與大市同步”，目標價由25港元升至28港元，以歷史市賬率計，公司估值處高位，而2022年的28nm產能擴張現時仍存在不確定性，故認為風險回報平衡。
國產替代趨勢未變
盡管受央視對汽車業遏制“炒芯”影響，半導體市場股票有所波動，但行業分析師仍然十分看好國內半導體股票行情，認為芯片國產替代長期未改變，芯片企業股價和估值仍有提升空間。
其中，興業證券表示，繼工信部之后市場監管總局再度出手，推動恢復芯片市場價格秩序，促進芯片產業健康發展。伴隨芯片產能供給恢復，預計芯片供應三季度將有望逐步恢復正常。
德邦證券則指出，盡管半導體相關板塊整體雖有回落，但國產替代長期趨勢并未改變，其堅定看好AIoT芯片、汽車電子、半導體設備及半導體材料等細分板塊相關企業的長期表現。
首創證券研究團隊則發布研報表示，半導體行情有兩個驅動力，一是2019年開始的國產化替代，二是2020年底開始的產能緊張、芯片漲價。而目前來看，兩個驅動力依舊持續，至少目前還看不到產能松動的跡象，這是半導體大漲的最大的基本面。
具體來看，首創證券認為，有三個方面佐證，確實有大邏輯、大背景支撐半導體估值高的背景。
一是中國半導體公司面向的主要是國產化替代驅動的中國市場，中國市場增速遠高于全球。
二是全社會資源匯集的過程中，估值很難降低。舉國之力發展半導體這個確定性很高。在如此高確定性之下，它必然是一個社會資源匯集的方向，在社會資源匯集的過程中，估值會一直居高不下。
三是國內的半導體公司是內資在定價，這個最重要。中芯國際的PB港股1.78、A股5.3倍(20210808)。
首創證券指出，包括斯達半導、思瑞浦、芯原股份、華虹半導體、富瀚微、兆易創新等半導體股票依然需要關注，其認為半導體技術賽道能夠穿越牛熊周期。但同時該報告也強調，這些半導體公司的業績依然存在增速放緩風險。
一級市場仍火爆：公司成立四個月募資90億元，美團紅杉進場
雖然半導體企業在證券市場上存有波動，但一級市場中的芯片投資狀況仍火爆如常。
今年4月，由國內頭部產業機構共同發起的芯片代工企業“榮芯半導體”注冊成立，聚焦先進封裝。
據多家媒體8月4日報道，該公司近日完成首期募資人民幣90億元，股東包括元禾璞華、美團、西藏智通、紅杉資本中國、民和資本等。其中，青島國資委所控主體持股90%，民和資本創始合伙人韓冰擔任榮芯董事長。根據晚點LatePost報道，榮芯半導體投后估值高達95億元人民幣。
榮芯半導體的股東名單陣容強大。不僅有青島國資委助陣，還有元禾璞華、美團、紅杉資本中國等業內知名的投資機構。其中，元禾璞華投委會主席陳大同曾是手機芯片公司展訊通信的聯合創始人，而韋爾股份創始人兼董事長虞仁榮所管理的基金機構也在公司投資方名單上。
值得注意的是，美團是該項目中躋身的唯一一家互聯網公司。
又過了兩天，美團及其產業基金美團龍珠再度投資芯片賽道企業。8月6日，AI芯片設計公司“愛芯科技”宣布已完成數億元A+輪融資，由韋豪創芯、美團聯合領投，GGV紀源資本、美團龍珠、馮源資本、元禾璞華、石溪資本、天創資本以及高德地圖創始人成從武跟投，老股東繼續投資。
隨后，榮芯半導體做了公司成立四個月后的首筆收購案。
8月7日上午，起拍價16.6616億元的“德淮半導體整體資產”拍賣活動正式落下帷幕，榮芯半導體成功以起拍價拿下了德淮半導體整體資產。據京東拍賣的信息顯示，此次拍賣的相關資產主要包括Fab1、動力中心、氣體房、倒班宿舍、變電站、辦公樓等18項建筑，應用材料、尼康、KLA、 TEL、LAM等設備62套，17.13萬平方米的工業用地，以及其他電子設備和車輛等。整體資產的評估價為238021.838845萬元，起拍價16.6616億元，參與拍賣需繳納保證金33323.2萬元，每次加價幅度為1000萬元及其整數倍。
據德淮半導體工作組辦公室副主任徐玉泉此前介紹，目前該項目建成率已達90%，大概30億元就能把這個項目啟動。換句話說，榮芯半導體僅整體投入47億元人民幣，就可以很快讓該12吋晶圓廠運作起來。
榮芯半導體CEO陳軍在接受產業媒體采訪時表示，公司將按照市場化方式逐步布局，從晶圓級封裝啟動生產制造技術量產流程，最終目標實現12寸晶圓自主可控的制造能力，從而為更多的國內半導體設計公司提供精準服務，做好國內頭部晶圓制造企業的替補。
有多位業內人士對鈦媒體App表示，相比此前國家大基金入局芯片制造項目，榮芯半導體主要依靠美團、紅杉等民間資本和產業資源自發集結領導，可能會是一個新的現象。上述人士認為，后續中國芯片制造行業可能會迎來新的發展變化，當然，其中的新風險也會隨之而來，不排除下一個“泉芯”、“德淮”仍會存在。
正如趙海軍在本月的財報會上說的那樣，集成電路制造行業中沒有彎道式超車和跳躍式前進。
來源：鈦媒體APP?
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