經歷了“過山車式”周期的頂峰，芯片行業正開始急轉直下，芯片企業們也開始為即將到來的嚴重衰退做準備。

疫情期間，半導體訂單激增，引發了全球“芯片荒”，企業銷售額和股價創下歷史新高。然而，這種繁榮并沒有持續下去，芯片制造商現在正面臨著“庫存不斷增加，需求不斷萎縮”的痛苦。（芯片求職招聘網）

一個典型的問題是，芯片產能增加往往需要數年時間，當供不應求時，產能并不能迅速追趕上需求。當意外突然來臨，又讓人措手不及，幾個月前下游企業還在抱怨供應不足，而現在英偉達、美光科技等芯片巨頭業績相繼報警，芯片需求出現“斷崖式下滑”。

拜登正式簽署《芯片與科學法案》的消息本應大大提振業內情緒，高達520億美元的政府補貼對行業研究與生產的助力不容小覷，但是市場卻沒能因此“興奮”起來。恰恰在同一天，美光科技將“最慘”Q4業績指引再度下調。

Sanford C.Bernstein分析師Stacy Rasgon說：

這有點黑色幽默，政界人士將發現，當行業周期轉向時，短缺問題能夠以多快的速度自行解決。

PC和智能手機需求的放緩是其中的關鍵原因，Mercury Research數據顯示，第二季度PC CPU 出貨量降至近三十年來的最低水平，為1984 年（36 年）以來的最大降幅。

這是疫情封鎖后的遺留影響，彼時的“居家辦公”刺激PC和其他電子設備的需求，芯片制造商一直在忙于應付大量訂單，而供應鏈瓶頸讓客戶更加絕望，下游廠商似乎愿意以任何價格購買芯片。現在，消費者對于電子產品的需求正在迅速“降溫”，下游廠商需求也大幅減少，造成了業內所謂的“庫存修正”。上一次這樣的低迷是在2019年，通常不會持續很久。

但這次由于全球經濟疲軟，預計低迷期要持續更久，經濟衰退的同時出現庫存修正，芯片行業恐怕不會像上次衰退后那樣迅速反彈。

花旗分析師Christopher Danely預計：

該行業將出現至少十年甚至可能是二十年來最嚴重的衰退，每一家企業和每一個種類的芯片都可能遭受巨大損失。

此外，歐美國家正廣泛推動對芯片行業新工廠和設備進行補貼，準備在需求銳減時增加產能。根據美國芯片設備行業協會數據，2022年，有24個新的大型工廠項目正在建設中，遠高于2014年以來的平均水平。到2022年，設備總支出將達到1175億美元，較2021年增長15%，而2023年的支出預計增加到1208億美元。

由于巨額的前期成本，芯片制造業務的確定性下降。投資高達200億美元的工廠需要每天24小時高速運轉，才能在獲得回報。目前技術領先、能進行此類規模投資的公司不到五家，并且三星、臺積電和英特爾這三個公司占了大部分產能。

這些公司比競爭對手更擅長如何進行高效率地生產，建立了自己的主導地位。它們能夠適時增加生產線，并使供應鏈盡可能高效。

但美國政府推動芯片公司在美國和歐洲建廠可能會破壞這種局面。惠譽分析師Jason Pompeii表示，該行業正在美國和歐洲大力建立重復的供應鏈，這種轉變將導致營收和現金流波動在短期內加劇，特別是與該行業過去幾十年不斷提高的效率相比，短期內的風險是“過度投資導致效率下降”。（芯片求職招聘網站）

從長遠來看，芯片制造商仍然看好需求。高管們預計，到2030年，該行業的總收入將達到1萬億美元。

來源：華爾街見聞