今年來，芯片股無疑是美股市場上的明星，但在近期漲勢稍緩后，投資人對芯片股未來走向出現了分歧。（青島人才）

今年初，市場對于美聯儲“剎車”并轉向降息的預期一度升溫，以及全球席卷而來的AI浪潮，費城半導體指數（SOX）大幅反彈，今年以來累計漲幅超過14%。但自2月份美國發布強勁的非農報告以來，美聯儲繼續加息的預期再占上風，SOX指數有所調整。

SOX由在美國上市的30家最大的半導體公司組成，英偉達和臺積電為其最大的成分股之一，是全球半導體業景氣主要指標之一。該指數上一次達到峰值是在2021年12月27日，當時收于創紀錄的4,039.51點。

但就在一年多以前，隨著華爾街開始擔心供應過剩，SOX在一個月內從歷史高點跌至熊市區間。雖然近日有所反彈，但周一收盤所在的2951.2點，仍較高點低28%。

如今，投資者們最為關心的應當是，今年初的反彈是否只是曇花一現？近期的調整又會不會是新一輪跌勢的序章呢？市場上有兩種相反的聲音。

“樂天派”：股價反彈絕非曇花一現

Counterpoint近期發布的一份研究報告顯示，全球芯片行業目前表現出周期性而非結構性疲軟，預計2023年上半年市場將會低迷，但預計在2023年下半年，隨著OEM廠商開始補充庫存并準備發布旗艦產品，市場有望迎來復蘇式增長。

事實上，目前市場也普遍預計芯片企業業績將于年中觸底，隨著企業逐漸清理積壓的產品庫存，下半年行業有望開啟復蘇周期。

市場研究公司LightStream Research表示：“如果市場普遍預計芯片企業整體業績將于今年年中將見底，那么一些投資者可能會選擇現在整體較為疲軟的業績時期作為一個良好的逢低切入點。”

摩根士丹利預計，2023年下半年將是半導體開啟復蘇周期的重要時間點。該行認為，行業庫存周期的最糟糕時間點可能最早出現在去年的第四季度，最晚出現在今年的第一季度末期，而股價往往在庫存周期出現拐點之前觸底。

悲觀派：部分領域的過剩揮之不去

而另一方面，“悲觀派”則認為，行業過剩不會那么快消除，SOX指數可能會再度大幅，回吐新冠疫情期間的所有漲幅。

花旗（Citi）分析師Christopher Danely警告稱，半導體行業在經歷兩年的庫存短缺后，正面臨庫存過剩的局面，這可能導致芯片股回吐新冠疫情期間的所有漲幅，投資者的一切收益也將化為烏有。（青島人才網）

他在一份報告中寫道，“一半的供應過剩”已經在個人電腦和無線領域得到了消化，這從英特爾、AMD等芯片制造商在最近財報中列出的大量庫存支出中就可以看出。然而，“另一半”過剩仍然存在，一些領域的需求現在顯示出放緩的跡象，尤其是在日益重要的數據中心市場。

“受每股收益下降和市盈率壓縮的影響，我們預計SOX指數將下跌30%，并創下新低。”他寫道。

來源：科創板日報